影响更多在心理层面--2008年银行业运行趋势

来源：网络转载时间：2008-01-18 点击：

受美国次级债危机影响，花旗银行等美国金融机构2007年四季度的财务状况受到重创，并引发了国际金融市场的剧烈动荡。H股市场上，工行、建行和交行等中国金融股不断下跌，同A股的折价扩大到60％以上，也在一定程度上压制了A股金融股的空间。

　　我们认为，美次级债危机对国内银行业的影响很小（中国银行除外），A股银行股同H股银行股所处的市场交易环境完全不同，对国内银行股的担忧主要还在心理层面。

　　由于次级债相关产品涉及多方面复杂的交易机制和品种设计，美国次级债危机的“溢出”效应未来一段时间仍会延续，跨国金融机构的潜在亏损仍会接连浮出水面。同时，次级债危机将使濒临经济衰退的美国经济雪上加霜，并可能影响全球2008年的经济增长前景。美国经济前景不明和随之而来的消费水平下降，将在一定程度上影响我国的出口，但对我国净出口的影响可能会低于市场的预期。

　　我们认为，虽然目前国内货币政策是偏紧的，但财政政策相对宽松，这有利于消费等内需的增长。总体看，美次级债危机对我国经济的实质性影响有限，但短期可能成为我国资本市场波动的“噪音”和干扰因素。

　　为应对可能发生的经济衰退，美联储等发达市场央行可能采取降息措施。因此，中长期来看，在国内强劲的经济增长、中美利差缩小、人民币升值明朗的背景下，中国金融市场对全球资金的吸引力仍会不断增强。