震灾不改经济运行趋势宏观调控政策仍须稳定

来源：上海证券报时间：2008-06-03 点击：
标签：地震赈灾经济宏观调控

　　（三）投资需求近期虽有回落，但后期反弹压力较大

　　从城镇固定资产投资看，近几年投资增速有所放缓，但投资绝对额仍保持稳健增长（见图3）。分行业看，投资增速放缓的主要是“两高一资”的原材料行业，包括水泥、有色金属和钢铁等，符合国家宏观调控的方向。

　　从未来趋势看，今年固定资产投资增速仍将保持稳健增长，并且不排除出现大幅反弹的可能。一是我国尚处于工业化、城市化加速阶段，京沪高铁等一系列重大基础设施项目开工仍将拉动投资增长；二是目前投资回报空间仍然较大。尽管从紧的货币政策降低了企业贷款的可获得性，但自筹资金、委托贷款、人民币理财产品的快速增长仍然增加了企业的投资资金来源；三是灾后重建会推动固定资产投资高速增长；四是地方政府换届基本完成，在当前政绩考核机制没有根本变化的情况下，地方政府的投资冲动仍然较强。综上所述，未来投资仍有较大反弹的风险，对投资仍应坚持总量控制，有保有压。

　　（四）消费需求仍将保持较快增长，经济增长的内生动力会进一步增强

　　2007年以来，相对于投资和净出口而言，消费对经济增长的拉动作用有所增强。据初步测算，2007年拉动经济增长的“三驾马车”中，最终消费对GDP的贡献率接近40%，7年来首次超过投资居第一位。今年以来，名义与实际消费均继续保持较快增长（见图4）。

　　居民收入仍将较快增长。2000-2007年，城镇和农村人均收入年均增长11.9%和9.1%，城镇居民人均可支配收入连续6年两位数增长，农村居民人均纯收入连续4年两位数增长，这说明城乡居民收入增长还有较大潜力。中央经济工作会议强调，2008 年要合理调整国民收入分配，提高城乡居民收入水平。可以预期，随着相关措施的逐步落实，城乡居民收入水平有望不断得到提升，成为推动消费持续增长的强大动力。

　　财政支出进一步向民生领域倾斜。目前财政税收政策正逐步向民生领域倾斜，如今年中央财政转移支付将进一步增加，在全国城乡普遍实行免费义务教育，加快建设覆盖城乡居民的医疗保障制度，完善社会保障和救助体系等等。这些都有利于减少居民的后顾之忧，提高城乡居民的消费信心。

　　人口结构变化和城镇化水平提高有利于促进消费增长。根据国际经验，个人消费支出的高峰期一般在40-50岁左右，我国上世纪60年代高生育率形成的人口正处于消费需求的高峰期，而70后出生的独生子女具有较高的消费倾向，目前也处于收入和消费的上升期。另我们的研究表明，城市化率每提高1个百分点，约拉动最终消费增长1.6个百分点，我国目前正处于城市化加速发展阶段。人口结构变化和城市化进程加快决定了未来一段时期消费增长的潜力较大。

　　其他有利因素。北京奥运会和上海世博会的举办所形成的景气效应除拉动投资外，也会对旅游、餐饮、商业服务等行业产生较大的拉动作用；地震灾害重建也会拉动相关产品的需求；农产品涨价对农民增收的促进作用较大，有利于农村市场的繁荣。

　　综上所述，未来我国消费增长仍具较大潜力，关键是要积极采取有效措施，改善收入分配结构、促进消费结构升级，全方位扩大国内消费。如果处理得好，我国有可能由此步入以国内消费增长为主要动力的新一轮经济增长周期，这正是我国多年来宏观调控所期盼的结果。