宁波银行：2007年度业绩预增报告

时间：2008-02-29 点击：

宁波银行公布的盈利数据符合我们的预测． 2007年实现年末每股收益0．38元，每股净资产达到3．21元。受新股发行的影响，宁波银行的ROA和ROE较上年有所降低，分别为1．26%和11．83%。2007年公司业绩增长来自业务规模扩大、利差提高和中间业务收入的增长。作为一家区域性城市商业银行，宁波银行收入结构较为单一，非息收入占营业收入比仅为7%，手续费和佣金收入占营业收入比仅为8．68%。另外，买入返售债券业务在2007年第四季度产生了0．28亿元的投资损失，按2007年9月末数据计算该项业务投资收益率下降0．5个百分点。我们预计2008年公司实现净利润13．8亿元，每股收益0．55元。以前日收盘价计算的2007年的市盈率和市净率分别45．8倍和5．4倍，2008年动态市盈率和动态市净率分别为31．5倍和4．6倍。城商行受地区经济波动影响较大，且贷款客户集中度和行业集中度高于股份制银行，目前宁波银行的估值水平已经超过了股份制银行的平均值。我们考虑到行业发展前景，给与“推荐”的投资评级。